Moody’s analizează ratingul României
Agenția de evaluare financiară Moody’s Ratings a realizat o analiză a ratingurilor României, inclusiv ratingul pe termen lung Baa3, având o perspectivă „negativă”. Această perspectivă reflectă riscurile semnificative de implementare legate de programul de consolidare fiscală al Guvernului de la București.
Măsurile fiscale și impactul asupra deficitului
Măsurile fiscale adoptate din iulie 2025 au avut un impact pozitiv asupra perspectivei fiscale a României. Totuși, există riscuri semnificative în ceea ce privește reducerea deficitului pe termen lung, în special din cauza provocărilor de a menține sprijinul politic pentru continuarea consolidării fiscale după 2026, în contextul rotației planificate a prim-ministrului în 2027 și alegerilor parlamentare din 2028.
Posibile retrogradări ale ratingului
Moody’s a avertizat că ratingurile României ar putea fi retrogradate dacă Guvernul nu va putea implementa planul de consolidare fiscală eficient, ceea ce ar duce la o evoluție mai proastă a principalilor indicatori fiscali comparativ cu așteptările actuale. Acest scenariu ar indica, de asemenea, slăbiciuni în capacitatea instituțiilor de a implementa un program de consolidare amplu.
Îmbunătățirea perspectivei ratingului
Pe de altă parte, Moody’s ar putea îmbunătăți perspectiva ratingului României la „stabilă” dacă povara datoriei publice și indicatorii de suportabilitate a datoriei evoluează conform așteptărilor. Aceasta ar necesita implementarea completă și eficientă a programului de consolidare fiscală adoptat în 2025, continuând și în 2027, deși într-un ritm mai moderat.
Provocările economice și perspectivele de creștere
Ratingurile României reflectă potențialul solid de creștere pe termen mediu al economiei, dar datoria publică este așteptată să se deterioreze din cauza deficitului fiscal ridicat. Provocările în controlul corupției și eficacitatea politicii fiscale denotă slăbiciuni în soliditatea instituțiilor comparativ cu alte țări cu rating similar.
Deficitul fiscal și proiecțiile pentru PIB
Deficitul fiscal al României a început să scadă în urma măsurilor de consolidare fiscală anunțate în iulie și septembrie 2025. Moody’s estimează că deficitul va scădea la 6,3% din PIB la sfârșitul anului 2026, în scădere de la 8,2% la finalul lui 2025 și 9,3% în 2024. Totuși, povara datoriei publice va continua să crească după 2026, fără măsuri suplimentare.
Impactul asupra economiei românești
Conform estimărilor, povara datoriei va ajunge la 62,9% din PIB la sfârșitul lui 2027, de la 60,5% la finele anului 2025. Efortul de consolidare fiscală poate încetini ritmul de creștere a economiei. Moody’s a raportat că creșterea reală a PIB-ului a încetinit la 0,6% în 2025, influențată de creșterea TVA, inflație și înghețarea indexării salariilor și pensiilor din sectorul public.
Importanța absorbției fondurilor europene
Maximizarea absorbției fondurilor din cadrul Facilității de Redresare și Reziliență a UE înainte de termenul limită din august 2026 va fi esențială pentru a evita o contracție a economiei în 2026.
Concluzie
Deciziile de consolidare fiscală și capacitatea de implementare a acestora vor influența semnificativ ratingurile României și perspectivele economice pe termen lung.
